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Interrupção de swaps de taxas de juros Em um swap de taxa de juros, as partes trocam fluxos de caixa com base em um valor de principal nocional (esse valor não é efetivamente trocado) para se proteger contra risco de taxa de juros ou especular. Por exemplo, a ABC Co. acaba de emitir 1 milhão em obrigações de cinco anos com uma taxa de juros variável anual definida como a Taxa Interbancária Ofertada de Londres (LIBOR) mais 1,3 (ou 130 pontos base). A LIBOR está em 1,7, baixa para a sua faixa histórica, de modo ABC gestão está ansioso sobre um aumento da taxa de juros. Eles encontram outra empresa, a XYZ Inc. que está disposta a pagar à ABC uma taxa anual de LIBOR mais 1,3 sobre um principal nocional de 1 milhão por 5 anos. Em outras palavras, XYZ financiará os pagamentos de juros da ABC em sua última emissão de títulos. Em troca, a ABC paga à XYZ uma taxa anual fixa de 6 sobre um valor nocional de 1 milhão por cinco anos. ABC beneficia do swap se as taxas aumentarem significativamente nos próximos cinco anos. Benefícios XYZ se as taxas caem, ficar plana ou subir apenas gradualmente. Abaixo estão dois cenários para este swap de taxa de juros: 1) LIBOR sobe 0,75 por ano, e 2) LIBOR sobe 2 por ano. Se a LIBOR aumentar em 0,75 por ano, os pagamentos de juros totais da Companhia ABC para seus detentores de bônus durante o período de cinco anos são de 225.000: ou seja, 75.000 a mais do que os 150.000 ABC teriam pago se a LIBOR tivesse permanecido plana: E recebe 225.000 em troca (o mesmo que os pagamentos de juros ABCs para detentores de títulos). ABCs perda líquida sobre o swap chega a 75.000. No segundo cenário, a LIBOR sobe 2 por ano. Isso traz ABCs pagamentos de juros totais para os titulares de títulos para 350.000 XYZ paga esse valor para ABC, e ABC paga XYZ 300.000 em troca. O ganho líquido do ABC no swap é de 50.000. Note que na maioria dos casos as duas partes agiria através de um banco ou outro intermediário, o que levaria um corte do swap. Se é vantajoso para duas entidades celebrar um swap de taxa de juro depende da sua vantagem comparativa nos mercados de empréstimos de taxa fixa ou variável. Outros Swaps Os instrumentos trocados em swap não têm de ser pagamentos de juros. Existem inúmeras variedades de contratos de swaps exóticos, mas acordos relativamente comuns incluem swaps de commodities, swaps de moeda, swaps de dívida e swaps de retorno total. Os swaps de commodities envolvem a troca de um preço flutuante de commodities, como o preço à vista Brent Crude. Por um preço fixo durante um período acordado. Como este exemplo sugere, os swaps de commodities envolvem mais comumente petróleo bruto. Em um swap de moeda. As partes trocam pagamentos de juros e de capital sobre dívidas denominadas em moedas diferentes. Ao contrário de um swap de taxa de juros, o principal não é um valor nocional, mas é trocado junto com obrigações de juros. Os swaps de moedas podem ocorrer entre países: a China entrou em um swap com a Argentina, ajudando os últimos a estabilizar suas reservas externas. E um número de outros países. Um swap de dívida-equity envolve a troca de dívida por capital próprio no caso de uma empresa de capital aberto, isso significaria obrigações para ações. É uma maneira para as empresas de refinanciar sua dívida. Swaps de retorno total Em swap de retorno total. O retorno total de um ativo é trocado por uma taxa de juros fixa. Isso dá à parte que paga a exposição de taxa fixa para o estoque asseta subjacente ou um índice, por exemplo, sem ter que gastar o capital para mantê-lo. Os swaps de moedas são um instrumento financeiro essencial utilizado por bancos, empresas multinacionais e investidores institucionais. Embora esses tipos de swaps funcionem de forma semelhante aos swaps de taxa de juros e swaps de capital próprio. Existem algumas qualidades fundamentais que tornam os swaps de moeda únicos e, portanto, um pouco mais complicados. (Saiba como esses derivados funcionam e como as empresas podem se beneficiar deles.) Um swap de moeda envolve duas partes que trocam um principal nocional com o outro, a fim de ganhar exposição a uma moeda desejada. Após o câmbio nocional inicial, os fluxos de caixa periódicos são trocados na moeda apropriada. Permite fazer backup por um minuto para ilustrar completamente a função de um swap de moeda. Objetivo dos Swaps de Moeda Uma empresa multinacional americana (Companhia A) pode desejar expandir suas operações para o Brasil. Simultaneamente, uma empresa brasileira (Companhia B) está buscando entrada no mercado norte-americano. Os problemas financeiros que a Companhia A normalmente enfrentará são causados ​​pela recusa dos bancos brasileiros em conceder empréstimos a empresas internacionais. Portanto, para contratar um empréstimo no Brasil, a Companhia A pode estar sujeita a uma alta taxa de juros de 10. Da mesma forma, a Companhia B não poderá obter um empréstimo com uma taxa de juros favorável no mercado norte-americano. A Companhia Brasileira só poderá obter crédito em 9. Embora o custo de empréstimos no mercado internacional seja excessivamente alto, ambas as empresas têm uma vantagem competitiva na contratação de empréstimos de seus bancos domésticos. A empresa A poderia hipoteticamente tirar um empréstimo de um banco americano em 4 e empresa B pode tomar emprestado de suas instituições locais em 5. A razão para esta discrepância nas taxas de empréstimo é devido às parcerias e relações contínuas que as empresas nacionais geralmente têm com os seus locais Autoridades de crédito. Criação do Swap de Moeda Com base nas vantagens competitivas das empresas de contrair empréstimos em seus mercados domésticos, a Companhia A emprestará os fundos que a Companhia B precisa de um banco americano Enquanto a Companhia B toma emprestado os fundos que a Companhia A necessitará por meio de um Banco Brasileiro. Ambas as empresas efetivamente ter um empréstimo para a outra empresa. Os empréstimos são então trocados. Assumindo que a taxa de câmbio entre o Brasil (BRL) e os EUA (USD) é de 1,60 BRL / 1,00 USD e que ambos os Companys exigem o mesmo montante equivalente de financiamento, a empresa brasileira recebe 100 milhões de sua contraparte americana em troca de 160 milhões de reais Esses valores nocionais são trocados. A empresa A agora detém os fundos necessários em reais, enquanto a empresa B está na posse de USD. No entanto, ambas as empresas têm de pagar juros sobre os empréstimos aos seus respectivos bancos nacionais na moeda original emprestado. Bàsicamente, embora a companhia B trocou BRL para o USD, deve ainda satisfazer sua obrigação ao banco Brazilian no real. A empresa A enfrenta uma situação semelhante com seu banco doméstico. Como resultado, ambas as empresas irão incorrer em pagamentos de juros equivalentes ao custo da outra parte do empréstimo. Este último ponto constitui a base das vantagens que proporciona um swap de moeda. (Saiba quais ferramentas você precisa para gerenciar o risco que vem com a mudança de taxas, consulte Gerenciando Risco de Taxa de Juros). Vantagens do Swap de Moeda Ao invés de empréstimos reais em 10 Companhia A terá de satisfazer os 5 pagamentos de taxa de juros incorridos pela Empresa B Sob o seu acordo com os bancos brasileiros. A empresa A conseguiu efetivamente substituir um empréstimo de 10 por um empréstimo de 5. Da mesma forma, a empresa B já não tem de contrair empréstimos de instituições americanas em 9, mas percebe os 4 custos de empréstimos incorridos pela sua contraparte de swap. Sob este cenário, a empresa B realmente conseguiu reduzir o seu custo da dívida em mais da metade. Em vez de contrair empréstimos de bancos internacionais, ambas as empresas tomam empréstimos a nível interno e emprestam-se mutuamente à taxa mais baixa. O diagrama abaixo descreve as características gerais do swap de moeda. Figura 1: Características de um Swap de Moeda Para simplificar, o exemplo acima mencionado exclui o papel de um swap dealer. Que serve como intermediário para a transação de swap de moeda. Com a presença do revendedor, a taxa de juros realizada pode ser aumentada ligeiramente como uma forma de comissão para o intermediário. Tipicamente, os spreads em swaps de moeda são bastante baixos e, dependendo dos principais nocionais e do tipo de clientes, pode estar na proximidade de 10 pontos base. Portanto, a taxa de endividamento real das empresas A e B é de 5,1 e 4,1, que ainda é superior às taxas internacionais oferecidas. Fundamentos de Swap de Moeda Existem algumas considerações básicas que diferenciam swaps de divisas simples de baunilha de outros tipos de swaps. Em contraste com swaps de taxa de juros de vanilla simples e swaps de retorno baseado. Os instrumentos baseados em moeda incluem uma troca imediata e final de capital nocional. No exemplo acima, os R $ 100 milhões e 160 milhões de reais são trocados no início do contrato. No término, os princípios nocionais são devolvidos à parte apropriada. A Companhia A teria de devolver o principal nocional em reais à Empresa B, e vice-versa. A troca terminal, no entanto, expõe ambas as empresas ao risco cambial, uma vez que a taxa de câmbio provavelmente não permanecerá estável no nível original de 1,60BRL / 1,00USD. (Os movimentos de moeda são imprevisíveis e podem ter um efeito adverso nos retornos da carteira. Consulte como proteger-se. Consulte Hedge contra risco de taxa de câmbio com moeda ETFs.) Além disso, a maioria dos swaps envolvem um pagamento líquido. Em um swap de retorno total. Por exemplo, o retorno de um índice pode ser trocado pelo retorno de um determinado estoque. Cada data de liquidação. O retorno de uma das partes é compensado com o retorno da outra e apenas um pagamento é feito. Em contrapartida, como os pagamentos periódicos associados a swaps de moeda não são denominados na mesma moeda, os pagamentos não são compensados. Todo período de liquidação. Ambas as partes são obrigadas a efectuar pagamentos à contraparte. Bottom Line Currency swaps são over-the-counter derivados que servem dois propósitos principais. Primeiro, como discutido neste artigo, eles podem ser usados ​​para minimizar os custos de empréstimos externos. Em segundo lugar, poderiam ser utilizados como instrumentos para cobrir a exposição ao risco cambial. As empresas com exposição internacional, muitas vezes, utilizam esses instrumentos para o propósito anterior, enquanto os investidores institucionais normalmente implementar swaps de moeda como parte de uma estratégia de cobertura abrangente. A parcela do lucro de uma empresa alocada a cada ação em circulação de ações ordinárias. O lucro por ação serve como um indicador. Desde a eleição de Donald Trump, as expectativas para a inflação dispararam, como muitos acreditam que suas políticas conduzirão aos aumentos de preços. A geração de indivíduos de meia-idade que são pressionados para apoiar tanto os pais envelhecimento e crianças em crescimento. O sanduíche. As operações de petróleo e gás que ocorrem após a fase de produção, até o ponto de venda. Operações a jusante. O nome dado a quinta-feira, outubro 24, 1929, quando a média industrial de Dow Jones mergulhou 11 na abertura no volume muito pesado. O processo de determinar o valor atual de um ativo ou empresa. Há muitas técnicas que podem ser usadas para determinar. A mecânica básica de swaps de FX e cross-currency base swaps (Extracto das páginas 73-86 do BIS Quarterly Review, Março de 2008) Um acordo de swap FX é um contrato em que uma parte empresta Uma moeda de, e simultaneamente empresta outra para, a segunda parte. Cada parte utiliza a obrigação de reembolso à sua contraparte como garantia eo montante do reembolso é fixado à taxa de câmbio à vista a partir do início do contrato. Assim, os swaps cambiais podem ser vistos como empréstimos / empréstimos garantidos sem risco de risco. O gráfico abaixo ilustra os fluxos de fundos envolvidos em um swap euro / dólar americano como exemplo. No início do contrato, A empresta XS USD de, e empresta X EUR para, B, onde S é a taxa spot FX. Quando o contrato expira, A retorna XF USD para B, e B retorna X EUR para A, onde F é a taxa forward da FX desde o início. Os swaps de câmbio foram utilizados para levantar moedas estrangeiras, tanto para instituições financeiras como para seus clientes, incluindo exportadores e importadores, bem como investidores institucionais que desejam proteger suas posições. Eles também são freqüentemente usados ​​para negociação especulativa, geralmente combinando duas posições de compensação com diferentes vencimentos originais. Os swaps cambiais são mais líquidos em prazos inferiores a um ano, mas as transações com prazos mais longos têm aumentado nos últimos anos. Para obter dados abrangentes sobre a evolução recente do volume de negócios e em aberto em swaps de divisas e swaps de divisas, ver BIS (2007). Um contrato de swap de moeda cruzada é um contrato em que uma parte toma emprestado uma moeda de outra parte e simultaneamente empresta o mesmo valor, a taxas spot atuais, de uma segunda moeda a essa parte. As partes envolvidas em swaps de base tendem a ser instituições financeiras, agindo por conta própria ou como agentes de sociedades não financeiras. O gráfico abaixo ilustra o fluxo de fundos envolvidos em um swap euro / dólar americano. No início do contrato, A empresta XS USD de, e empresta X EUR para, B. Durante o prazo do contrato, A recebe EUR 3M Libor de, e paga USD 3M Libor para, B cada três meses, onde é o preço de O swap de base, acordado pelas contrapartes no início do contrato. Quando o contrato expira, A devolve XS USD para B, e B devolve X EUR para A, onde S é a mesma taxa spot FX do início do contrato. Embora a estrutura de cross-currency swaps de base difere de swaps cambiais, os primeiros basicamente servem o mesmo propósito econômico como este último, com exceção da troca de taxas flutuantes durante o prazo do contrato. Os swaps de divisas cruzadas têm sido empregados para financiar investimentos em moeda estrangeira, tanto por parte das instituições financeiras como de seus clientes, incluindo empresas multinacionais envolvidas em investimento estrangeiro direto. Eles também têm sido usados ​​como uma ferramenta para converter moedas de passivos, particularmente por emissores de títulos denominados em moedas estrangeiras. Refletindo o teor das transações que pretendem financiar, a maioria dos swaps de divisas cruzadas são de longo prazo, geralmente variando entre um e 30 anos em maturidade.